航运景气继续下行，来年形势依旧承压

2023年1月3日，上海国际航运研究中心发布2022年第四季度中国航运景气报告。报告显示，2022年第四季度，中国航运景气指数为94.09点，较上季度下降3.1点，维持微弱不景气区间；中国航运信心指数为81.6点，较上季度下降10.74点，由微弱不景气区间下降至相对不景气区间，且所有企业信心指数均处于不景气区间。

图1 中国航运景气指数与信心指数走势图

1、船舶运输企业维持微弱不景气区间

2022年第四季度，船舶运输企业景气指数为91.05点，较上季度下降2.8点，维持在微弱不景气区间；船舶运输企业信心指数为81.63点，较上季度略回升3.68点，由较为不景气区间回升至相对不景气区间。船舶运输企业总体营运状况不佳，企业家们对未来经营信心不足。从各项经营指标来看，船舶运输企业运力投放规模大幅缩小，舱位利用率持续下降，运费收入下降且企业营运成本持续增加导致企业利润亏损；虽然企业贷款负债减少，流动资金较为宽裕，企业融资相对容易，但船东们的运力投资意愿不强烈，劳动力需求也有所下滑。

图2 船舶运输企业景气指数与信心指数走势图

干散货运输企业经营信心严重不足。2022年第四季度，干散货运输企业景气指数为83.39点，较上季度下降8.86点，跌落至相对不景气区间；干散货运输企业信心指数为51.07点，较上季度下降8.93点，维持较为不景气区间。干散货运输企业总体运行状况持续欠佳，企业家们对市场经营信心严重不足。从各项经营指标来看，干散货运输企业运力投放持续减少，船舶周转率大幅下降，营运成本依然高，运费收入大幅下滑，导致企业盈利指标跌入较重不景气区间；虽然企业贷款负债有所减少，流动资金宽裕，企业融资相对容易，但劳动力需求下滑，企业运力投资意愿也持续降低。

图3 干散货运输企业景气指数与信心指数走势图

集装箱运输企业仍处不景气区间。2022年第四季度，集装箱运输企业的景气指数为91.19点，较上季度略升2.88点，进入微弱不景气区间；集装箱运输企业的信心指数为87.50点，较上季度回暖4.37点，维持相对不景气区间。集装箱运输企业指数虽较上季度略有所回暖，但总体营运状况仍旧欠佳，企业家们对行业总体发展信心依旧不足。从各项经营指标来看，集装箱运输企业运力投放持续减少，舱位利用率继续下降，营运成本依然较高，运费收入及企业盈利指标仍处于较重不景气区间，企业盈利能力严重不佳。虽然企业流动资金十分宽裕，企业融资难度较低，贷款负债继续减少，但企业运力投资意愿大幅下降，劳动力需求也仅处于景气分界点。

图4 集装箱运输企业景气和信心指数走势图

2、中国港口企业依然维持在景气区间

2022年第四季度，中国港口企业景气指数为108.29点，较上季度上涨3.5点，依然维持在微景气区间；港口企业信心指数为88.95点，较上季度下降12.07点，由微景气区间下降至相对不景气区间。中国港口企业经营状况基本稳定，但港口企业家们对市场信心有所不足。从各项经营指标来看，虽然港口的营运成本继续上升，但港口的吞吐量及泊位利用率小幅上升，港口收费有所增加，企业盈利情况依旧较好。港口企业流动资金仍然相对宽裕，企业融资难度继续降低，企业资产负债减少，同时港口企业的劳动力需求增加，新增泊位与机械投资较上季度也有所增加。

图5 港口企业景气指数与信心指数走势图

3、航运服务企业维持不景气区间

2022年第四季度，航运服务企业景气指数为83.94点，较上季度下降10.1点，下降至相对不景气区间；航运服务企业信心指数为74.22点，较上季度大幅下降28.62点，进入较为不景气区间。航运服务企业总体经营情况欠佳，企业家们对未来经营信心不足。从各项经营指标来看，航运服务企业经营成本依然较高，并且业务量和业务预定量均有所降低，业务收费价格下滑，企业经营情况持续不佳；虽然企业流动资金增加，货款拖欠情况有所缓解，但企业融资难度增加，劳动力需求减少，企业固定资产投资意愿有所降低。

图6 中国航运服务企业景气和信心指数走势图

4、下季度中国航运业持续走弱

2023年第一季度中国航运景气指数预计为93.94点，较本季度略下降0.15点，维持微弱不景气区间；中国航运信心指数预计为76.49点，较本季度下降5.11点，跌入较为不景气区间。除航运服务企业，其余类型的航运企业信心指数均出现不同程度下降，市场走势依旧较弱。

图7 中国航运景气指数与信心指数走势预测图

预计船舶运输企业盈利情况持续恶化，企业家们信心严重不足。根据中国航运景气调查显示，2023年第一季度，船舶运输企业景气指数预计为91.34点，较本季度略上升0.29点，继续保持在微弱不景气区间；船舶运输企业信心指数预计为65.00点，较本季度下降16.63点，将再次进入较为不景气区间。干散货运输企业景气指数预计为86.11点，较本季度上升2.72点，将维持相对不景气区间；干散货运输企业信心指数预计为41.14点，较本季度下降9.93点，跌入较重不景气区间。集装箱运输企业的景气指数预计为88.82点，较本季度下降2.37点，进入相对不景气区间；集装箱运输企业的信心指数预计为62.50点，较本季度大幅下降25点，跌落至较为不景气区间。同时，集装箱运输企业及干散货运输企业运费收入及盈利指标均维持在较重不景气区间，企业盈利情况持续恶化。

图8 船舶运输企业景气指数与信心指数走势预测图

预计港口企业跌入不景气区间。根据中国航运景气调查显示，2023年第一季度，港口企业景气指数预计为98.67点，较本季度下降9.62点，跌至微弱不景气区间；港口企业信心指数预计为81.68点，较本季度下降7.27点，维持相对不景气区间。总体来看，预计中国港口企业经营状况出现下滑，港口企业家们对市场信心有所不足。

图9 中国港口企业景气指数与信心指数走势预测图

预计航运服务企业景气度小幅度回升。2023年第一季度，航运服务企业景气指数预计为92.67点，较本季度上升8.73点，升至微弱不景气区间；航运服务企业信心指数预计为86.63点，较本季度上升12.41点，由较为不景气区间转为相对不景气区间。总体来看，航运服务企业景气度小幅回升，但企业经营状况依然不佳，企业家们对未来市场信心有所不足。根据中国航运景气调查显示，2023年第一季度，港口企业景气指数预计为98.67点，较本季度下降9.62点，跌至微弱不景气区间；港口企业信心指数预计为81.68点，较本季度下降7.27点，维持相对不景气区间。总体来看，预计中国港口企业经营状况出现下滑，港口企业家们对市场信心有所不足。

图10 航运服务企业景气指数与信心指数走势预测图

5、2023年航运市场将持续面临下行压力

2022年，全球经济受到多重因素影响而显著放缓，航运市场也屡经波动；进入2023年，全球贸易格局的变化叠加大量新造船舶投入市场，给市场带来较大不确定性。为此，上海国际航运研究中心中国航运景气指数编制室就2023航运市场运价走势看法对航运企业进行了相关调查，调查结果显示近半数航运企业认为2023年航运市场运价将继续下跌10%及以上，而认为运价持续上涨10%及以上的企业不足两成，运价面临较大下行压力。其中，在接受调查的船舶运输企业中有33.3%的企业认为2023年航运市场运价会下跌10%-30%，另有10%的企业表示运价将会下跌30%以上；在接受调查的集装箱运输企业中，有41.18%的企业认为2023年航运市场运价会下跌10%-30%，认为运价将上涨10%-30%的企业仅5.88%；在接受调查的干散货运输企业中，有32.26%的企业认为2023年航运市场运价会下跌10%-30%，另有9.68%的企业表示运价将会下跌30%以上；在接受调查的港口企业中，有高达51.85%的企业认为2023年航运市场运价会下跌10%-上涨10%，认为运价会下跌10%-30%的企业占29.63%；在接受调查的航运服务企业中，有29.41%的企业认为2023年航运市场运价会下跌10%-30%，但有33.82%的企业认为运价会增长10%-30%。

虽然企业家们普遍看淡2023年航运市场总体形势，但是也不排除市场将存在一定的机会。中国航运景气指数编制室主任周德全指出，航运市场的利空因素基本出尽，后续进入持续消化的阶段，且根据中国航运景气动向指数显示，先行指数已经开始出现触底反弹，中国航运业的底部已经不远，在不发生新的灰天鹅事件的情况下，预计最迟下半年中国航运业将小幅反弹。

图11 船舶运输企业（左）及航运服务企业（右）对2023年海运市场走势判断

图12 集装箱（左）及干散货（右）运输企业对2023年海运市场走势判断

图13 港口企业对2023年海运市场走势判断

6、超五成船舶运输企业有超过20%的运力比例尚不满足EEXI规定

船舶能效设计指数（EEXI）已于2023年1月1日正式生效，但据VesselsValue发布的报告显示，当前仍有大量运力不符合EEXI的规定要求。在此背景下，上海国际航运研究中心中国航运景气指数编制室就船舶运输、集装箱运输和干散货运输企业目前尚不满足规定的运力比例进行了调查。调查结果显示，整体上有超六成企业尚有部分运力不满足EEXI规定，其中有20%以上运力不满足要求的企业超五成。在接受调查的集装箱运输企业中，除35.29%的企业表示其运力基本满足EEXI规定，剩余64.71的企业表示仍有部分运力不满足规定要求，其中，有17.65%的企业表示有10%左右的运力不满足规定要求，有29.41%的企业表示有20%左右的运力不满足规定要求，另有17.65%的企业表示不满足规定要求的运力占比在70%及以上；在接受调查的干散货运输企业中，仅有25.81%的企业表示其运力基本满足船舶能效规定，剩余74.19%的企业表示仍有部分运力不满足规定要求，其中，有12.9%的企业表示有10%左右的运力不满足规定要求，有6.45%的企业表示有20%左右的运力不满足规定要求，有22.58%的企业表示有30%左右的运力不满足规定要求，有16.13%的企业表示有50%左右的运力不满足规定要求，而有16.13%的企业表示不满足规定要求的运力占比达到70%及以上。

图14 集装箱运输企业（左）与航运服务企业（右）尚不满足EEXI规定的运力比例

7、超五成集装箱运输企业将选择甲醇为船舶新能源替代燃料

随着环保法规和行业减碳减排的推进，甲醇、氢、氨、LNG等船舶替代燃料不断涌现。在此背景下，上海国际航运研究中心中国航运景气指数编制室就船舶新能源替代燃料的优先选择情况对相关航运企业进行了调查。调查结果显示，不同类型船东优先考虑的新能源替代燃料也不同，其中集装箱运输企业更倾向于使用甲醇作为船舶新能源替代燃料，而干散货运输企业则更倾向于使用LNG燃料。具体来看，在接受调查的集装箱运输企业中，有52.94%的集装箱运输企业表示将优先考虑甲醇燃料作为船舶新能源替代燃料，29.41%的企业表示将优先考虑LNG燃料为船舶替代燃料，仅有5.88%的企业表示将优先考虑将氢燃料作为船舶替代燃料，目前尚没有企业考虑使用氨燃料。在接受调查的干散货运输企业中，有41.94%的干散货运输企业表示将优先考虑将LNG燃料作为船舶替代燃料，32.26%的企业表示将优先选择甲醇作为船舶新能源替代燃料，仅有6.45%的企业表示将优先考虑将氢燃料作为船舶替代燃料。

图15 集装箱运输企业（左）与干散货运输企业（右）对船舶新能源替代燃料的优先选择情况