极兔经调整净利润2亿美元！飞轮效应启动，下一个爆发点在哪里？

在步入第十个年头，这个里程碑式的年份，极兔终于向公众交出了一份“集团首次实现净利润转正”的答卷。财报数据显示，极兔全年收入达到102.6亿美元，同比增长15.9%；核心业务快递服务收入为99.8亿美元，同比增长23.4%。

在核心数据实现双位数增长的同时，还有哪些看点——       

·盈利指标全面转正：经调整净利润约2亿美元，经调整EBITDA大幅增长430.5%至7.8亿美元，经调整EBIT转正至3亿美元，显示出健康的盈利趋势。

·自由现金流首次转正：自由现金流为2.52亿美元，表明极兔在支付所有运营和资本开支后，仍有充足现金可供自由支配，为2025年的业务扩张提供了有力支持。    

·三大市场份额持续提升：总包裹量同比增长31%至246.5亿件（日均包裹量6730万件），中国市场份额提升至11.3%，东南亚市场提升至28.6%，新市场提升至6.1%。    

从以上数据看，极兔正在保持良好的发展态势。

中国与东南亚双擎驱动，新市场战略卡位

要深入剖析极兔的业绩表现，不妨先聚焦其深耕的三大核心市场。从整体来看，极兔已形成中国与东南亚的双优势市场格局，并在新市场实现了战略卡位。

·中国市场首次盈利，摆脱亏损标签：2024年，极兔在中国市场经调整EBIT首次转正至1.5亿美元。极兔管理层强调以利润为导向，避免激进价格战，从而转向通过强化成本控制和服务升级来维持市场竞争力。这种策略使其在激烈竞争中保持市场份额领先，稳居行业第一梯队。

·东南亚市场连续五年排名第一：通过规模效应和中国先进经验的赋能，东南亚市场2024年单票成本同比下降14.9%。管理层预计，未来2-3年单票价格每年降幅为5%到10%。   

·新市场收入增长76.1%：在极兔速递集团副总裁后军仪看来，极兔在不同市场上的战略大方向一直是深耕本土化运营，并根据当地竞争对手的优势形成差异化竞争。这也意味着，随着中国和东南亚本土运营的经验赋能，新市场的竞争力也将不断增强。

多轮引擎：从流量承接器到产业连接器

看到这里，大家可能会好奇：极兔增长背后的秘密究竟是什么？掩藏着哪些爆发点？我们认为，极兔的增长背后是多轮引擎协同驱动的结果。

·第一曲线：电商基本盘的攻守道

电商的爆发式增长，为极兔铺就了一条通往成功的“快车道”。近几年，电商行业的蓬勃发展为极兔提供了巨大的发展机遇，使其能够借助电商平台的扩张迅速布局并巩固各区域市场地位。可以说，电商不仅是极兔实现业务增长的第一曲线，更是其拓展国际市场的关键支点。

2024年，为了牢牢把住电商这个基本盘，极兔善用“攻守之道”。

在中国市场，极兔的“守”主要聚焦于传统货架电商。与淘宝、拼多多、京东等主流平台保持紧密合作，极兔确保了稳定的包裹量。

而“攻”的重点在于社交电商和农村电商。极兔抓住社交电商的增长机遇，成为抖音、快手等平台大促时的特邀合作伙伴，并通过助农项目和偏远地区集运业务，拓展下沉市场，打破偏远地区不包邮的难题。去年，极兔承运的第1500亿件包裹是来自甘肃天水的花牛苹果，这一标志性数据不仅彰显了极兔规模的壮大，也体现了其网络下沉的深度和广度。

·第二曲线：增量市场的破壁战

在电商基本盘之外，极兔也在积极拓展第二曲线，通过持续提升客户的品牌认知、优化客户结构，发起增量市场的破壁战。极兔财报显示，品牌客户和中小客户对快递公司的黏性更高，愿意为更好的服务支付更高的快递价格。

后军仪表示：“在任何市场上，只要能够保持好的服务和时效，竞争力就不会弱。”因此，为了打响增量市场的“破壁战”，减少对电商平台的依赖，极兔通过提升服务质量和时效，挖掘三大增量：

一、开拓品牌客户

财报显示，极兔通过成立专项组来开拓品牌大客户。为了深度绑定大客户的需求，极兔针对不同特性卖家提供一系列差异化服务。比如推出高端快递服务“兔优达”，为不同客户开辟优先揽收、中转和派送的绿色通道。

“大力出奇迹”，据公开数据显示，2022年极兔的品牌客户只有两三百家，2023年已经增加到超过2000家，客户涵盖蓝月亮、特步、安踏、三只松鼠等知名品牌。

二、挖掘产业带

在开拓品牌大客户的同时，极兔也在以产业带带动客户，挖掘不同产粮区的业务量。通过一个个项目的攻坚，极兔围绕威海渔具、常熟服装、中山灯具、贵州酒水等特色产业带和专业市场进行了战略布局，并不断将成功案例复制到全国。‍‍‍‍‍

三、个人散件和逆向件

在品牌及企业客户之外，极兔也在发力个人散件业务和逆向件。

个人散单的快速增长对极兔的票件结构和单票价格优化起到了关键作用，是单票收入企稳的主要原因之一。

2024年极兔发起全网点散单提速计划，效果显著，该年个人散件和逆向件日均件量达到300万件，同比增长80%。这一增长不仅优化了票件结构，有效对冲增量补贴和小件化趋势带来的单价下行，还提升了整体业务的盈利能力和市场竞争力。

通过以上战术的拆解，我们认为极兔的打法可概括为，通过承接电商件到通过深度嵌入品牌客户、个人客户及产业链，从“流量承接器”向“产业连接器”的战术升级路径。

·飞轮效应：资本开支的正向循环

为了实现这一战术路径，极兔在战略布局上，持续加大资本开支力度，包括先后并购百世快递中国快递业务和丰网。后军仪表示：“无论是收购百世还是丰网，都实现了公司既定的战略目标。”收购百世后，极兔在中国能够为所有电商平台提供快递业务，同时补强了加盟商及转运中心资源。而收购丰网则增强了极兔在对服务和时效有更高要求的客户群体中的获客能力。

据了解，2024年极兔的资本开支达到5.55亿美元，这些投入主要集中在以下几个方面：

在干线运输领域，极兔在中国和东南亚市场分别新增了1100和400多辆自有车辆。通过优化运输线路，使其更加直线化，不仅提高运输时效，还降低了干线运输成本。

在转运中心方面，极兔持续更新迭代自动化设备。2024年，公司在三大市场新增45套自动化分拣设备，进一步提升了分拣效率和整体运营效能。

在增加自有车辆、更新迭代自动化设备等基建提升之外，极兔还通过自研技术体系不断提高信息化和智能化，提升全链路效率和员工技能。

通过这些资本开支，极兔借助精细化管理有效降低了快递成本，推动了资本开支的正向循环。以中国业务为例，极兔的单票成本从2023年的0.34美元降至2024年的0.30美元，降低了11.8%，降本成效明显。未来随着精细化管理能力提升，极兔有望进一步降低成本。

总结来看，极兔在2024年通过稳固现有市场、开拓新增长点，并持续投入技术提升运营效率，实现了集团历史上的首次盈利。不仅如此，这一年的极兔还荣登《财富》中国500强榜单，首次被纳入恒生中国企业指数成份股，并连续三年入选“中国物流企业50强”和“民营物流企业50强”……这些“丰收”为极兔2025年的强劲开局奠定了坚实基础，标志着其飞轮效应或已突破临界转速，即将迎来下一个增长新阶段。