专家观点|徐婧：比利时邮政2018年报及2022年战略重点内容解读

编者按：比利时邮政是比荷卢地区的邮政领头羊，业务范围覆盖欧洲、北美、亚洲和大洋洲。比利时邮政的国际小包业务优势突出，在我国享有“出口小包顺丰”的美誉。很多业界人士都知道比利时邮政是一颗新星，但对它的商业模式和发展重点不够了解。国家邮政局发展研究中心对比利时邮政2018年报及2022年战略重点内容进行了编译，供学习参考。

比利时邮政创建于1830年，自2011年起实行私有化，目前国有控股比例为51%，非国有机构投资者控股比例为36%，在全球拥有80余家子公司，雇员3.4万人，消费者满意度得分84%，保持在较高水平。

1. 发展现状。2018年，比利时邮政总收入达到38.5亿欧元，同比增长27.3%；息税前利润3.9亿欧元，同比下降20.2%；利润率11%，与2015年的20.5%的利润率相比，几乎下降一半，但与其他邮政部门相比，利润率仍然处于高水平。从地理范围看，比利时邮政64%的收入来源于比利时，7%的收入来源于欧洲其他国家，28%的收入来源于美国，1%的收入来源于世界其他国家。从部门来看，邮件零售（MRS）和包裹物流（P&L）两大部门的收入贡献分别为52%和47%。从产品来看，传统信函仍是重要的收入来源（21%），物流服务经过了迅猛发展，收入占比达到27.4%。

（1）信函业务。2018年，比利时邮政的日均信函业务量760万件，同比下降6.2%。其中，传统信函业务量下降了5.8%，叠加涨价因素，收入与上年基本持平。受跨境电商拉动，比利时邮政的国际信函（主要是国际小包）收入同比增长50.1%，是除物流服务以外收入增长最快的产品。管理层对传统信函业务量的下降早有预期，也一直在通过各种措施降本增效，但仍无法扭转这一业务黯淡的前景。2018年，比利时邮政针对1000名消费者和500家企业做了一项市场调查，结果表明，94%的消费者和92%的企业不介意信函时限延长，前提是在必要情况下，比利时邮政仍能提供次日投递服务。为了压缩信函成本，将资源投入更有发展前景的领域，比利时邮政于2019年起引入了“优先”和“非优先”两种邮票，分别对应1天和3天的全程时限，对时限要求不高的用户，可以选择3天时限的服务。

（2）包裹和物流业务。在电商发展的强力带动下，2018年比利时邮政的包裹和物流业务收入同比增长96.1%，日均包裹业务量23.5万件，同比增长23%，日最高峰值为41.7万件。其中，物流业务的3倍数增长主要来源于收购企业Radial[1]，国际包裹收入增长主要来源于美国和欧洲（特别是英国）。比利时邮政拥有2300个接入点（其中有661个是邮政局所）和180个设在公共场所的包裹自提柜，方便用户收投包裹。为增进投递体验，比利时邮政还开发了移动APP，用户不在家的时候，可以通过手机远程开门，允许投递员完成入户投递。2018年，比利时邮政与DHL成立了一家合资公司“The Benelux Courier”，消费者在荷兰网购商品，下单不晚于23:59的，次日均可送达比利时。

（3）4项新收购。比利时邮政的收购经验即便与FedEx相比也不逊色，2018年初，比利时邮政完成了4项战略收购：一是通过美国子公司Mail Service收购了美国公司M.A.I.L，这是一家活跃于美国商务信函递送、包裹递送、广告营销市场的公司，此轮收购价为400万美元（100%控股），当年M.A.I.L为比利时邮政贡献了1240万欧元的收入和130万欧元的利润。二是通过美国子公司Mail Service收购了美国第三方物流公司IMEX，此轮收购价为810万美元（100%控股），当年IMEX为比利时邮政贡献了5570万欧元的收入和20万欧元的利润。三是收购了荷兰冰鲜电商产品配送公司Leen Manken，此轮收购价为85万欧元（100%控股），另支付了增资235万欧元，以及一份150万欧元的对赌协议。当年Leen Manken为比利时邮政贡献了1970万欧元的收入，亏损为80万欧元。四是收购了荷兰电商履约公司Active Ant的母公司Anthill，此轮收购价为400万欧元（50%控股），后又增资300万欧元获得了另外13.6%的股权，合计持股比例达到63.6%，外加一份80万欧元的对赌协议。当年Anthill为比利时邮政贡献了1290万欧元的收入和60万欧元的利润。

（4）品牌和子公司。比利时邮政拥有16个品牌，除Bpost之外，知名度较高的还有国际业务品牌Landmark和第三方物流品牌Radial。收购是比利时邮政囊括多数品牌的第一步，第二步则是成功地加以重组，将品牌优势配置到不同业务领域，收获1+1>2的效果。可以说，比利时邮政最大的优势不在于网络，而在于能跳出国土面积仅有3万平方千米的比利时，在国际范围内战略性地获取资源，通过股权进行精准而高效的管理。

比利时邮政的控股公司粗略可划分为3条线：第一条线对应国内信函、包裹、零售和金融服务；第二条线对应国际信函、包裹、物流和相关增值服务；第三条线对应以Radial品牌为主的北美地区服务。比利时邮政对绝大多数一级子公司实行100%控股，一级子公司对二级子公司也基本实行100%控股，相当于比利时邮政对所有的子公司享有绝对支配权。子公司之间的业务有一定程度的重合，但更多的是互补。从事国际业务的公司依托分布于英国、荷兰、德国、西班牙、波兰、美国、加拿大、中国、新加坡、澳大利亚和新西兰的枢纽设施，搭建便捷高效的寄递网络。

上图中，Euro Sprinters（比利时）运营着比利时邮政的特殊物品物流网络。Speos（比利时）经营着金融/商业单据服务。Certipost（比利时）提供文档安全、电子认证等服务。Ubiway（比利时）经营包裹、第三方物流和便利店服务。AMP（比利时）经营印刷品递送服务。Ubiway的子公司Kariboo（比利时）依托报刊亭和便利店，建立了一张密集的取送点网络。DynaGroup（荷兰）公司提供个性化服务，小到护照，大到电视机、洗衣机和家具，均可递送；还提供一系列维修服务，从智能手机、到咖啡机，再到无人机，几乎没有Dyna不会修理的电器。Mail Service（美国）经营跨境邮件（出口）服务。Landmark（美国）公司和Landmark贸易服务公司（加拿大）活跃于北美地区，提供美国和加拿大之间的跨境包裹寄递服务。Landmark（美国）公司还在英国、荷兰和澳大利亚成立了子公司，不失时机地将业务拓展到了欧洲和澳大利亚，其中荷兰的贸易服务子公司专注于为美国卖家提供清关、税务和产品注册咨询服务，帮助卖家将商品销往欧洲。Landmark（波兰）公司的业务范围横跨西欧、中欧和东欧。Apple Express品牌下的美国和加拿大公司，提供当地的干线运输和最后一公里服务。Radial品牌下的近20家公司，服务领域各有侧重，支撑Radial成为了电商物流和全渠道技术方面的领先品牌。

特别值得一提的是比利时邮政的子公司Landmark（英国）公司，该公司位于伦敦希斯罗机场附近，经营英国国内的邮件、包裹和物流服务，同时提供国际清关和安检服务。Landmark（英国）公司的全资子公司“比利时邮政（香港）公司”，依托香港机场的国际航线资源和超高效的清关水平，在发展国际小包业务方面竞争优势突出，在业界享有“出口小包顺丰”的美誉。比利时邮政（香港）公司的2家全资子公司比利时邮政国际物流公司（北京）和比利时邮政（新加坡）公司可称为左膀右臂，为在亚洲市场发展业务提供了精准的本地化支持。

2. 发展战略（2018-2022年）。为了应对复杂多变的商业环境，比利时邮政计划进行一项全面的转型，目标是到2022年成为国际化的电商物流公司，45%的收入来源于国际市场，60%的收入来源于包裹和物流。战略重点有3项：一是在比利时的邮件、零售和公共服务领域保持受欢迎的地位；二是在比利时、荷兰的包裹最后一公里服务，以及欧洲和亚洲的电商物流方面，成为重要的市场主体；三是在美国电商物流领域发挥子公司Radial的优势，在2022年前实现1至1.2亿美元的息税前利润。

对应的，2018年5月起，比利时邮政将原有的两大业务板块MRS和P&L重新划分为3个业务板块：一是信函和零售板块，包括传统信函、广告营销、印刷品、零售和增值服务；二是欧亚包裹物流板块；三是北美包裹物流板块。3个板块收入份额占比分别为51%、20%和29%。2018年6月20日，标准普尔给予比利时邮政长期评级A和短期评级A-1，这一信贷意见反映了资本市场对比利时邮政财务状况的良好预期。